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(文末有福利)西方投资者也开始大量购买黄金了!

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2019/11/29
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关键词: 黄金

[摘要] 纵使黄金供应和金饰、金条等黄金产品的需求均大幅下降,但黄金矿业的发展依然预期乐观,黄金产量有望再创历史新高,很多黄金项目的发展进度也在加快。黄金仍是目前投资性价比最高的一个工具。

GFMS第三季数据 供需不包括各国央行增持的黄金储备

本文数据基于路孚特GFMS统计

  编者按 路孚特GFMS日前发布了第三季度黄金供需报告,纵使黄金供应和金饰、金条等黄金产品的需求均大幅下降,但黄金矿业的发展依然预期乐观,黄金产量有望再创历史新高,很多黄金项目的发展进度也在加快。黄金仍是目前投资性价比最高的一个工具。

  虽然珠宝、零售投资(金条和金币)和其他需求均出现大跌,但第三季度里市场大量资金涌入ETF里面(2018年第三季有100吨黄金从ETF流出到市场增加供应,相反2019年第三季ETF则增持了247吨黄金,两季度同比相差347吨),使今年第三季的整体对黄金需求(不包括央行)反而上升。

  黄金投资需求靠ETF支撑

  今年前三季度累积,全球金条的需求同比下跌10%。美国、欧洲和中国的金条需求相对比较平稳,但由于国际金价急升,印度前三季需求却同比下跌18%,而且主要是被第三季拖累——印度的零售黄金投资需求在第三季同比下跌74%。今年第三季度,印度金价大部分时间较国际金价每盎司低40美元,而折让最大时,今年8月和9月更曾比国际金价每盎司低60美元,反映出当地需求低迷。

  西方投资者却恰恰相反,今年前三季度大量买入黄金。自从2015年见底后,今年将会是连续第四年全球黄金ETF相关投资的黄金持有量录得同比增长。截至今年9月30日,全球黄金ETF相关投资的黄金持有量,只距历史最高位(2013年1月1日)的2700吨约20吨而已。虽然SPDR黄金ETF依然是全球最大的黄金ETF,但其市占率从2013年的50%下跌至现时的34%,反映过去6年,北美以外的地区对黄金投资的需求大幅增加,刺激更多非北美地区的黄金ETF面世。

  中印黄金需求均下跌

  珠宝一直是民间黄金消费的最大板块,占总消费约50%,今年前三季度累积同比下跌11%。同样主要跌幅受第三季度拖累,同比下跌27%。印度再一次拖全球后腿,第三季需求同比下跌55%。印度政府于今年7月将进口税从10%上调至12.5%,令当地金价更加高昂,结果令很多投资者却步。

  中国今年三季度的黄金需求也出现下跌,但多家投资银行于今年第二、三季度主推黄金相关投资产品,使相关需求录得轻微增长;相反珠宝行业第三季度对黄金需求同比下跌25%。

  金价分析

  3个月前笔者估计金价有可能跌至每盎司1430美元至1470美元水平见底。全球经济持续向下已是公认的预期,加上美联储早前宣布出手,在市场上买入短债,增加市场流动性,虽然鲍威尔说这不是量化宽松(QE),但在美联储的资产负债表继续膨胀下,这根本就是QE4。而且10月23日,美联储宣布从每天注资750亿美元,提高至1200亿美元。虽然这个注资是暂时性的,但谁都没法说得清,实质上会维持多久(暂时官方说法是最少会维持至明年首季度),会不会暂时变永久,暂时没有人知道。

  在全球经济增长不断放缓和央行减息(甚至很多地区已呈负利率),还需要向系统注入越来越多的资金来维持流动性后,黄金长远的投资价值很大,也是笔者相信这一波黄金牛市价格将会突破之前每盎司1920美元的底气(不是说今年或明年)。在下限少于100美元的下跌空间,但上行的潜在升幅达数百甚至1000美元的对比下,黄金是目前投资性价比最高的一个工具。(李冈峰)

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[ 来源:中国黄金网 ] 编辑:张岩

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